本報記者 馮雨瑤

6月19日，首屆川酒企業家大會暨2023中國白酒市場中期研究報告發布會舉行。會上，中國酒業協會副秘書長劉振國對當前的酒業形勢進行了分析解讀，與此同時，《2023中國白酒市場中期研究報告》（下稱《報告》）也于當日發布。

《報告》對今年上、下半年的行情進行了清晰的研判。《報告》指出，消化庫存是今年的首要任務，未來勢必呈現出“機遇與壓力并存、樂觀與焦慮并存”的發展態勢。

上半年：

庫存高企上市公司分化加劇

今年上半年，白酒市場呈現庫存高企、動銷緩慢；消費下行、競爭內卷；預期不強、謹慎樂觀；現金流下降、上市公司分化等現象。

《報告》中稱，盡管上市公司2022年財報及2023年一季報表現均可圈可點，但是以名酒品牌帶動下的結構性繁榮和強者恒強的馬太效應下的中小品牌以及酒商，普遍存在庫存積壓、價格倒掛、消費下降、預期轉弱等跡象。

消費下降、庫存積壓、價格倒掛等問題可從多方面見得。以“五一”期間為例，《報告》指出，“五一”期間酒水市場只有宴席用酒市場表現比較好，商務和團購偏弱，說明渠道庫存處在高位水平，尚未通過春節旺季消化完成。另從企業端的情況看，據調研顯示，頭部名酒企業的庫存都有不同程度的升高。

“價格倒掛”也是業界關注的一大焦點。《報告》指出，受市場動銷緩慢、庫存高企影響，春節以來，一二線白酒均有不同程度的價格下降甚至倒掛。

由于春節以來市場層面的去庫存效果并不理想，因此，業內外都把全國春季糖酒會作為判斷未來行業走勢和市場回暖的契機。但今年的春季糖酒會，火熱的人氣和冷靜的簽單呈鮮明對比，同時糖酒會期間白酒股在資本市場相繼遇冷，也說明了業內外對未來市場的復雜情緒。

流通環節的壓力也體現在白酒企業的財務端。數據顯示，2022年生產端A股20家白酒上市公司，有12家經營活動產生的現金流量凈額出現下降；今年一季度，仍然有10家經營活動產生的現金流量凈額出現下降。同時，上市公司進一步分化，名酒品牌與非名酒品牌在招商市場上呈現“冰火兩重天”的待遇。

對于白酒市場的變化，《報告》中提到，從長期原因和根本原因分析，白酒行業當前的形勢，是由于近幾年來行業高速增長過程中，在消費、生產、流通等方面積累的大量問題和矛盾的集中顯現。

“庫存過高意味著價格管控難度增加，這對于許多正在進行產品結構升級的品牌提出了更高的挑戰。”白酒專家、知趣咨詢總經理蔡學飛向《證券日報》記者進一步闡述，很多企業要重新規劃企業發展目標，制定合理的銷售政策，從而用時間換空間，從根本上解決企業的產品銷售困境。

下半年：

300元左右的中端產品有望率先走出低谷

《報告》指出，預計下半年隨著中秋、國慶兩節的到來，酒類消費市場將逐步恢復，價位在300元左右的中端產品市場是品牌企業重點發力的方向，有望率先走出低谷。

事實上，盡管上半年白酒行業面臨多方挑戰，值得關注的是，在市場整體遇冷背景下300元以下的中低價位段產品表現卻良好，如山西汾酒旗下的玻汾大單品、西鳳集團旗下的老綠瓶西鳳酒等口糧酒風靡一時。

對此，不少頭部酒企先知先覺，開始下沉產品市場。多位業內人士此前接受《證券日報》記者采訪時表示，名酒下沉將對區域中小型酒企形成降維打擊，后者生存空間將進一步被擠壓。

對下半年市場行情進行研判之余，針對白酒行業當前面臨的問題，《報告》中也給出了一些政策思路及建議，包括關注區域白酒產業發展、白酒產區建設；關注國際市場布局；關注資本，培育酒類流通市場；關注數字化轉型、流通模式創新等。

例如，在區域白酒產業發展方面，《報告》指出，從地方經濟看大部分白酒產區經濟單一性強，財政稅收壓力大，為了快速恢復經濟，增加收入，政府助推產能提升在所難免。在產能方面要切忌不能只做加法，提升優質產能，淘汰低質產能，才是白酒產業可持續發展的關鍵所在。

國際化方面，《報告》稱，鼓勵酒類企業“走出去”拓展國際市場，推動境外商品采購、營銷推廣、售后服務和倉儲物流網絡建設。

值得關注的是，對于培育酒類流通市場，《報告》強調，一方面支持優質資本在酒類生產以及流通領域的并購、重組、整合等，培育中國的“帝亞吉歐”“保樂力加”；另一方面重點支持資本的力量推動酒類流通環節的創新發展，培育大商、超商，推動流通領域高質量發展。

（編輯 上官夢露）